互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域正掀起新一輪資本浪潮，一家以網(wǎng)紅營銷為核心業(yè)務(wù)的平臺——天下秀，近日向港交所遞交了上市申請。若順利登陸港股，這家市值達(dá)128億元的企業(yè)將成為“港股網(wǎng)紅第一股”。作為A股首家專注“網(wǎng)紅經(jīng)濟概念”的公司，天下秀自2020年借殼上市以來，連續(xù)五年穩(wěn)坐行業(yè)龍頭地位，如今正試圖通過“A+H”雙平臺布局，以AI技術(shù)賦能全球網(wǎng)紅生態(tài)。

創(chuàng)始人李檬的創(chuàng)業(yè)軌跡貫穿中國互聯(lián)網(wǎng)廣告發(fā)展史。這位清華大學(xué)畢業(yè)的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，早年創(chuàng)立互聯(lián)網(wǎng)廣告公司MUZ國際，成為中國首家與奔馳合作的網(wǎng)絡(luò)廣告商，積累了汽車、房地產(chǎn)等高端廣告資源。2009年，他敏銳捕捉到博客廣告系統(tǒng)的商業(yè)潛力，設(shè)計出按興趣、地域定向投放的廣告匹配機制，并首創(chuàng)博主分成模式——這一創(chuàng)新后來被各大內(nèi)容平臺廣泛采用。同年，李檬創(chuàng)立天下秀，以技術(shù)為底座構(gòu)建網(wǎng)紅營銷生態(tài)，其打造的WEIQ平臺已實現(xiàn)跨微信、抖音、小紅書等平臺投放，截至2018年已連接超350萬個網(wǎng)紅和20萬個商家。

天下秀的崛起與微博商業(yè)化進程深度綁定。2012年微博升級廣告系統(tǒng)時，天下秀為其定制“微任務(wù)”平臺，幫助廣告主精準(zhǔn)投放KOL資源，這一合作直接放大了微博自媒體的流量價值。新浪與微博作為重要戰(zhàn)略投資者，不僅提供資金支持，更在資源對接上給予關(guān)鍵助力。2019年，天下秀通過借殼ST慧球?qū)崿F(xiàn)A股上市，這場被外界稱為“蛇吞象”的并購中，公司斥資5.7億元收購控股股權(quán)，并以45.49億元對價完成整體注入，創(chuàng)下當(dāng)時網(wǎng)紅經(jīng)濟領(lǐng)域最大資本運作案例。

面對短視頻時代的內(nèi)容創(chuàng)作爆發(fā)，天下秀展現(xiàn)出技術(shù)驅(qū)動的戰(zhàn)略定力。截至2025年9月，中國內(nèi)容創(chuàng)作者規(guī)模突破16.2億，短視頻日均上傳量超1.3億條，但商業(yè)化難題始終困擾行業(yè)。李檬選擇用AI重構(gòu)服務(wù)鏈條：其推出的AIGC產(chǎn)品“靈感島”可自動生成營銷文案，IMSOCIAL加速器提供內(nèi)容孵化支持，TOPKLOUT克勞銳則構(gòu)建數(shù)據(jù)評估體系。這種從工具到生態(tài)的轉(zhuǎn)型，使公司服務(wù)范圍從國內(nèi)延伸至新加坡、日本、馬來西亞等海外市場，其中日本子公司已獲得小紅書跨境營銷代理資質(zhì)，專注華人內(nèi)容創(chuàng)作者孵化。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天下秀正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛。2023年至2025年前三季度，公司營收分別為42.02億元、40.66億元、27.34億元，凈利潤則從9278萬元下滑至3257萬元。應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)擴大至21.21億元，疊加子公司需補繳的2451.57萬元稅款滯納金，資金壓力凸顯。此次港股IPO被視為破解困局的關(guān)鍵舉措：一方面緩解財務(wù)壓力，另一方面瞄準(zhǔn)全球網(wǎng)紅經(jīng)濟1800億美元市場——特別是TikTok月活用戶達(dá)19.2億的海外機遇。公司計劃將募集資金用于AI技術(shù)研發(fā)、海外業(yè)務(wù)擴張及生態(tài)鏈完善，試圖在北美、歐洲等高增長市場復(fù)制中國模式。

從博客廣告系統(tǒng)到AI營銷生態(tài)，李檬的創(chuàng)業(yè)史折射出中國互聯(lián)網(wǎng)流量變現(xiàn)的演進路徑。當(dāng)硬科技成為資本追逐焦點時，這家以“技術(shù)+資源”雙輪驅(qū)動的營銷平臺，正試圖證明：在注意力經(jīng)濟時代，網(wǎng)紅生態(tài)的商業(yè)化仍蘊含巨大想象空間。