阿里巴巴最新發(fā)布的2026財年第三財季財報顯示，截至2025年12月的季度內(nèi)，公司實現(xiàn)營收2848.43億元，同比增長2%，增速較上一季度有所放緩。經(jīng)調(diào)整EBITA為233.97億元，同比下降57%；歸屬于普通股股東的凈利潤為163.22億元，同比降幅達67%。這一業(yè)績表現(xiàn)未能滿足資本市場預期，財報發(fā)布后，阿里巴巴美股開盤即大幅下挫，跌幅一度擴大至9.68%。

盡管短期業(yè)績承壓，但阿里巴巴的發(fā)展戰(zhàn)略正經(jīng)歷深刻調(diào)整。即時零售業(yè)務(wù)成為財報中的亮點之一。自2025年4月推出“淘寶閃購”品牌后，該業(yè)務(wù)在第二、三季度持續(xù)加大投入，第四季度實現(xiàn)收入208.42億元，同比增長56%，占中國電商集團整體收入的13%。管理層透露，經(jīng)歷第三季度“外賣大戰(zhàn)”后，即時零售業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴大，客戶留存率提升，單位經(jīng)濟效益和筆單價持續(xù)改善。雖然具體利潤未披露，但預計未來幾個季度將進一步優(yōu)化。

阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡表示，即時零售對平臺整體拉動作用顯著。過去一年，包括團購在內(nèi)的電商大盤年度活躍買家增長1.5億，實物電商年度活躍買家增長1億。食品生鮮、健康等品類受益明顯，盒馬、貓超等業(yè)務(wù)的即時零售化進程加速。蔣凡重申，未來兩年將繼續(xù)堅定投入即時零售，維持2028財年交易規(guī)模過萬億的目標，并預計2029財年該板塊將實現(xiàn)整體盈利。

傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)則面臨增長壓力。第四季度，阿里中國電商集團傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)收入1315.83億元，同比增長1%，較上一季度的9%明顯放緩。客戶管理收入（CMR）同比增長1%至1026.64億元。蔣凡解釋，宏觀消費疲軟、暖冬及春節(jié)時間較晚等因素導致12月季度電商業(yè)務(wù)增長承壓，同時促銷周期延長和消費者權(quán)益投入增加也影響了CMR和利潤表現(xiàn)。不過，他指出，今年以來消費復蘇態(tài)勢明顯，即時零售戰(zhàn)略與實物電商形成協(xié)同效應(yīng)，帶動成交和CMR增速回升，利潤顯著改善。

國際業(yè)務(wù)方面，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團第四季度收入增長4%至392.01億元，增速較上一季度的10%有所下滑；經(jīng)調(diào)整EBITA虧損同比收窄至20.16億元，主要得益于速賣通運營效率提升。

阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話會上宣布，未來五年，包含MaaS在內(nèi)的云和AI商業(yè)化年度收入將突破1000億美元。他表示，阿里已構(gòu)建覆蓋芯片、云、模型和應(yīng)用的全棧AI版圖，未來將依托“大模型+云+芯片”能力，在AI to B和to C方向同步發(fā)力。

作為AI戰(zhàn)略的重要支撐，平頭哥芯片首次亮相財報。自研GPU芯片已實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，截至2026年2月累計交付47萬片。在阿里云的公共云和混合云產(chǎn)品中，超60%的平頭哥芯片服務(wù)于外部商業(yè)化客戶，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、自動駕駛等領(lǐng)域。管理層強調(diào)，平頭哥不僅優(yōu)化成本，更保障算力供應(yīng)，未來3至5年全球AI算力將高度緊缺，中國市場尤為突出。雖然未排除獨立上市可能，但目前尚無明確時間表。

在AI to C領(lǐng)域，阿里巴巴動作頻繁。2025年11月推出千問App，12月成立千問C端事業(yè)群，覆蓋千問App、夸克、AI硬件等產(chǎn)品線。今年春節(jié)期間，通過“30億請客計劃”推廣后，千問全端月活躍用戶（MAU）已突破3億。近期，阿里還宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，整合通義實驗室、MaaS業(yè)務(wù)線、千問事業(yè)部等，以“創(chuàng)造、輸送、應(yīng)用Token”為核心目標。吳泳銘解釋，AI已進入Agentic驅(qū)動新時代，模型與應(yīng)用需緊密配合，ATH事業(yè)群的架構(gòu)設(shè)計正是為了實現(xiàn)這一目標。