主營辦公電器與家用電器業(yè)務的廣東邦澤創(chuàng)科電器股份有限公司（以下簡稱“邦澤創(chuàng)科”，874249.NQ）即將迎來北交所上市審核的關鍵節(jié)點。根據(jù)招股書披露，該公司計劃通過IPO募集資金，用于智能制造基地建設及總部研發(fā)中心項目。作為一家以碎紙機、過膠機等辦公設備起家的企業(yè)，其業(yè)務版圖已擴展至廚房小家電及生活電器領域，產(chǎn)品覆蓋全球市場。

招股書顯示，邦澤創(chuàng)科的核心產(chǎn)品包括碎紙機、真空包裝機、手持攪拌器及空氣凈化器等。其中，碎紙機作為支柱業(yè)務，2022年至2025年上半年分別貢獻營收5.86億元、6.85億元、8.43億元及4.37億元，占主營業(yè)務收入比例維持在50%左右。盡管全球碎紙機市場規(guī)模在2023年達35億美元，但公司坦言，無紙化辦公趨勢可能削弱消費級市場需求，未來需通過拓展高保密級產(chǎn)品及銷毀服務來鞏固市場地位。

家用電器板塊方面，廚房小家電與生活電器產(chǎn)品同期實現(xiàn)營收3.79億元、3.79億元、4.51億元及2.89億元，占比約三成。公司通過“Bonsaii”“Bonsenkitchen”等自有品牌及“HP/惠普”授權品牌，依托亞馬遜、沃爾瑪?shù)入娚唐脚_實現(xiàn)全球化銷售。2025年上半年，境外收入占比高達97%，其中亞馬遜平臺貢獻營收的13.65%，成為第一大客戶。

財務數(shù)據(jù)顯示，邦澤創(chuàng)科2022年至2025年上半年分別實現(xiàn)營收10.71億元、11.68億元、15.1億元及8.9億元，歸母凈利潤從714.12萬元增長至9000萬元。公司毛利率持續(xù)攀升至41.35%，顯著高于同期可比公司平均水平。對此，邦澤創(chuàng)科解釋稱，其ODM業(yè)務與自有品牌銷售的差異化定價策略，以及跨國生產(chǎn)基地的成本優(yōu)勢，是毛利率領先的關鍵因素。

研發(fā)層面，公司近三年投入累計超8000萬元，但研發(fā)費用率低于行業(yè)平均水平。邦澤創(chuàng)科表示，其研發(fā)資源集中于碎紙機、過膠機等核心產(chǎn)品，通過技術迭代提升競爭力。例如，針對無紙化辦公挑戰(zhàn)，公司正開發(fā)具備更高保密等級的碎紙設備，并探索海外本地化銷毀服務網(wǎng)絡建設。

股權結構方面，創(chuàng)始人陳赤、徐寧夫婦與副董事長張勇為共同實際控制人，三人合計持股72.83%。2021年，美的集團旗下投資機構曾以6888萬元入股，后因業(yè)績對賭未達標于2023年退出，獲利約900萬元。目前，東莞證券全資子公司管理的兩支基金仍持有公司1.69%股份，但相關對賭條款已解除。

值得注意的是，邦澤創(chuàng)科在掛牌期間曾因財務數(shù)據(jù)錯報被全國股轉(zhuǎn)公司出具監(jiān)管提示，并因會計核算不規(guī)范等問題收到廣東證監(jiān)局關注函。公司隨后更正了2021年至2024年部分財務報表數(shù)據(jù)，強調(diào)已完成整改且未受行政處罰。此次IPO能否順利過會，市場將持續(xù)關注。