曾經(jīng)的“西北啤酒王”蘭州黃河，在2025年交出了一份營(yíng)收大幅增長(zhǎng)卻難掩虧損的年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I收達(dá)3.69億元，同比增長(zhǎng)75.28%，成功跨越3億元的退市紅線(xiàn)。然而，凈利潤(rùn)虧損9093.95萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-2.27億元，四個(gè)季度均為負(fù)數(shù)，顯示出其主業(yè)造血能力不足，每賣(mài)出一瓶啤酒都在虧損的困境。

蘭州黃河的業(yè)績(jī)爆發(fā)，與抖音頭部酒水主播“拉飛哥”的深度合作密不可分。2025年3月18日晚，拉飛哥直播間推出原價(jià)80元一箱、現(xiàn)價(jià)16.9元的百香果敢精釀啤酒，引發(fā)搶購(gòu)熱潮。這場(chǎng)持續(xù)兩天的直播吸引近100萬(wàn)人觀(guān)看，多款產(chǎn)品售罄。公司借此機(jī)會(huì)，在電商渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收從2024年的35萬(wàn)元飆升至1.67億元，增長(zhǎng)超473倍，幾乎占據(jù)年度營(yíng)收的半壁江山。

為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，新任董事長(zhǎng)譚岳鑫自2024年底接手后，迅速調(diào)整戰(zhàn)略。他派遣“親信”郭麗麗等核心團(tuán)隊(duì)入駐蘭州，自己親自?huà)鞄?，將銷(xiāo)售費(fèi)用同比激增284.2%至2.48億元，其中廣告及市場(chǎng)投入費(fèi)用達(dá)2.22億元，同比暴漲1407%。公司重點(diǎn)布局抖音平臺(tái)，通過(guò)低價(jià)促銷(xiāo)和臨期產(chǎn)品甩賣(mài)吸引流量。例如，保質(zhì)期僅剩4個(gè)月的黃河印象啤酒以6折價(jià)格銷(xiāo)售，2箱僅需89.9元。

除抖音外，蘭州黃河還在微信商城推出“推薦官”傭金促銷(xiāo)活動(dòng)，利用分銷(xiāo)員朋友圈降低流量成本。消費(fèi)品牌電商運(yùn)營(yíng)人士指出，這種模式在品牌或老板具備強(qiáng)大獲客能力時(shí)效果顯著。然而，這種“燒錢(qián)換營(yíng)收”的策略代價(jià)高昂。2025年第四季度，公司收入占全年40%，達(dá)到1.5億元，而這一時(shí)期本是啤酒消費(fèi)淡季，往年同期收入僅3000多萬(wàn)元，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其數(shù)據(jù)真實(shí)性的質(zhì)疑。盡管如此，審計(jì)機(jī)構(gòu)北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所仍出具無(wú)保留意見(jiàn)，*ST蘭黃已向深交所申請(qǐng)撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

為實(shí)現(xiàn)扭虧為盈目標(biāo)，譚岳鑫提出“兩條腿走路”戰(zhàn)略：鞏固啤酒業(yè)務(wù)的同時(shí)，大力發(fā)展果汁飲料。2025年1月，他與郭麗麗簽下“軍令狀”，將果汁業(yè)務(wù)上升為核心戰(zhàn)略。公司成立飲料事業(yè)部，與黃河啤酒集團(tuán)平級(jí)，郭麗麗親自?huà)鞄洝?/p>

在市場(chǎng)拓展方面，蘭州黃河避開(kāi)與啤酒巨頭的正面競(jìng)爭(zhēng)，將目光投向湖南大本營(yíng)。2025年2月，湖南分公司成立；3月，湖南黃河啤酒有限公司掛牌，并贊助湘江半程馬拉松、斯諾克長(zhǎng)沙大師賽等當(dāng)?shù)刭愂隆ＷT岳鑫甚至將總部大樓一層開(kāi)設(shè)為全國(guó)首家“黃河酒館”形象店。一年內(nèi)，湖南省外營(yíng)收達(dá)2.5億元，同比增長(zhǎng)324.35%，成為重要增長(zhǎng)極。

果汁業(yè)務(wù)布局更為迅猛。2025年9月，蘭州黃河在重慶設(shè)立飲品公司，年底投產(chǎn)NFC果汁和濃縮橙汁；同月收購(gòu)寧夏吳忠果汁廠(chǎng)，產(chǎn)量穩(wěn)步提升。隨后，陜西和三門(mén)峽飲品公司相繼成立，半年內(nèi)形成覆蓋西北、西南、華中的產(chǎn)業(yè)布局。產(chǎn)品從單一啤酒擴(kuò)展至濃縮果汁、NFC鮮汁等高附加值飲品，2025年果汁業(yè)務(wù)收入達(dá)2332萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蘭州黃河需聚焦“地域特色+健康化”創(chuàng)新，避免與巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)。盡管公司股價(jià)因年報(bào)發(fā)布連漲三個(gè)交易日，但“燒錢(qián)換營(yíng)收”模式能否持續(xù)、果汁業(yè)務(wù)能否扭虧、全國(guó)化布局能否成功，仍是未知數(shù)。關(guān)于年報(bào)及經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，蘭州黃河證券部回應(yīng)稱(chēng)一切以公告為準(zhǔn)。