在最新公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，全球電商巨頭亞馬遜以微弱優(yōu)勢(shì)超越傳統(tǒng)零售業(yè)霸主沃爾瑪，成為年度營(yíng)收最高的企業(yè)。根據(jù)沃爾瑪發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至1月31日的12個(gè)月內(nèi)，其銷售額達(dá)到7132億美元。而亞馬遜以12月為財(cái)年截止日，其2025財(cái)年銷售額達(dá)7170億美元，首次實(shí)現(xiàn)反超。

這一變化標(biāo)志著零售行業(yè)格局的重大轉(zhuǎn)折。過(guò)去十余年，沃爾瑪始終占據(jù)全球營(yíng)收榜首位置，其龐大的實(shí)體門(mén)店網(wǎng)絡(luò)（全球超過(guò)1萬(wàn)家）構(gòu)建了難以撼動(dòng)的線下零售優(yōu)勢(shì)。而亞馬遜作為全球最大線上零售商，此次登頂?shù)年P(guān)鍵并非傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，而是其云計(jì)算部門(mén)AWS的強(qiáng)勁表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，若剔除AWS貢獻(xiàn)的1290億美元收入，亞馬遜2025年?duì)I收將降至5880億美元，不足沃爾瑪?shù)?3%。

資本市場(chǎng)對(duì)兩家企業(yè)的估值差異更為顯著。盡管營(yíng)收差距僅0.5%，但亞馬遜市值達(dá)2.199萬(wàn)億美元，是沃爾瑪9952億美元的兩倍有余。分析指出，投資者更看重企業(yè)的增長(zhǎng)潛力與商業(yè)模式創(chuàng)新。亞馬遜被賦予科技股估值，其云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施和AI平臺(tái)布局被視為未來(lái)核心增長(zhǎng)點(diǎn)；而沃爾瑪雖在加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但仍被歸類為傳統(tǒng)零售股，估值溢價(jià)明顯低于前者。

在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上，兩家企業(yè)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。2月19日美股交易中，亞馬遜股價(jià)微漲0.03%至204.86美元，沃爾瑪則下跌1.38%至124.87美元。這種反差進(jìn)一步印證了市場(chǎng)對(duì)科技屬性與零售屬性企業(yè)的不同預(yù)期。隨著零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段，云計(jì)算、人工智能等科技要素正成為重塑行業(yè)格局的關(guān)鍵力量。